姜昕木

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圖載自OB嚴選
特此致意

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旺矽Q4稍轉淡，MEMS探針卡明年開始有貢獻

旺矽科技（6223）公布第3季財報，毛利率季減2.6個百分點，惟受惠於研發費用的下降，費用率降幅則近6.6個百分點，旺矽第3季eps 2.59元，符合外界預期。展望2016年第4季，旺矽評估，12月營收通常下滑較為明顯，不過，今年第4季營收淡季不太淡，季減幅度在1成以內。

旺矽成立於1995年，總部位於新竹竹北；在竹北台元科技園區有設立研發辦公室，竹北中和街有2座工廠，以及新竹新埔1座工廠。旺矽主要從事晶圓探針卡及光電半導體自動化設備之生產銷售業務，為亞洲第一大探針卡廠商、全球第一大懸臂式探針卡廠商、全球第四大垂直式探針卡廠商；也是台灣唯一同時出led挑揀和測試機台廠商。

旺矽的客戶包含台積電（2330）與led與ic設計廠商，有大部份客戶在台灣，毛利率較不受匯率波動的影響 。

（一）旺矽q3毛利率下滑，另費用率降幅更高：

法人指出，旺矽今年第3季毛利率出現下滑，主要是led設備比例增多，惟毛利率降幅有限。

而第3季研發費用則出現大減，主要是從2014年年底開始，旺矽陸續投入像是16奈等高階製程的探針卡研發，近一年多來研發費用率皆高，而今年第3季高階製程研發暫告一段落，所以單季費用率降低。

法人預期，第4季探針卡出貨將占營收一定比例，毛利率變動不會太大；目前對第4季費用率的預期還不甚明朗，要再等一段時間評估。

（二）旺矽在台灣客戶比例高，不受幣別變動的影響：

旺矽今年以來，幾乎沒有什麼匯損，第3季單季匯損僅1,600萬元，主要是晶圓代工、ic設計、led客戶有不少公司是在台灣，應收帳款的台幣比例高，所以財報比較不受幣別換匯的影響。

（三）旺矽q4營收減幅不大，明年看高階製程探針使用情況：

旺矽第4季將進入傳統淡季，往年第4季營收季減幅度在1成以內，而旺矽評估，今年淡季不會太淡；初估11月大約跟10月相去不遠，而12月份則會明顯下滑。

而在2016第1季營收約9.08億元，基期較低。法人預期，2017年第1季營收會比2016年同期明顯成長。

而在2017年展望方面，法人預期，2016年客戶因20奈米以下製程的需求正在提升，對於高階探針卡拉貨已明顯反應在2016年第3季業績上，明年全年營收成長幅度則要再評估。

2016.11.16

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森田上季獲利挑戰0.8~1元；看好IMR滲透率續升

moneydj新聞 2017-01-17 10:47:57 記者 鄭盈芷 報導

森田(8410)去年q4在營收持穩高檔、台幣貶值挹注下，法人推估，去年q4獲利將可較去年q3彈升；展望q1，法人預期，森田q1營收雖將季減，但有機會與去年同期持穩，而在大陸噴塗產業持續收斂下，今年imr機種在nb產業滲透率仍可提升，將有助於森田今年訂單成長。

森田為全球主要imr(模內轉印)膜供應廠，產品主要應用於nb塑膠機殼外觀，而森田nb產品約佔營收比重8成，客戶包括華碩(2357)、宏碁(2353)、惠普、聯想、微星(2377)等；非nb應用則佔營收約2成，主要非nb應用為智慧家電；另外，為尋找下一成長動能，公司也持續開發薄膜嵌入射出製程，期望能拓展車用市場。

森田去年q4合併營收為2.43億元，與去年q3的2.49億元相當；而受惠於台幣走貶，法人推估，森田去年q4毛利率仍將穩在高檔，業外也將有匯兌收益進帳，以此估算，森田去年q4 eps將有機會挑戰0.8~1元。

展望今年，法人指出，雖然今年整體nb出貨量仍估將小幅衰退，不過在大陸環保議題發酵下，去年噴塗產業供給持續受限，預期今年仍有同樣的狀況，將有助於imr機種滲透率持續提升。

森田目前為主要nb imr膜供應商，去年受惠於nb景氣回升，聯想等客戶釋出更多imr機種，帶動營收明顯回升，法人預期，森田今年獲得的imr機種訂單仍可增加。

森田去年12月受遞延訂單與客戶過年前策略性備貨帶動，合併營收達0.93億元，月增24％，法人認為，森田1月營收將較去年12月拉回，而2月因工作天數較少，營收也將下滑，整體來看，森田q1營收將較去年q4衰退，但仍可望持穩去年同期。

森田2016年合併營收8.69億元，年增27.88％；森田去年前3季eps為1.02元，較2015年大幅轉盈，法人推估，森田去年eps將可挑戰2元。

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裕融去年獲利創下歷史新高、EPS 6.35元

moneydj新聞 2017-01-17 08:31:06 記者 新聞中心 報導

裕隆(2201)旗下租賃公司裕融(9941)在台灣業務多元發展有成，汽車融資、汽車租賃和中古車拍賣等業務獲利均創高，加上取得中國大陸首張純外資汽車金融執照後，去年正式開業營運，帶動裕融去(2016)年合併營收達176.28億元，稅後盈餘17.16億元，每股稅後盈餘6.35元，都創下歷史新高。

裕融公佈自結業績，去年營業利益為12.89億元，年成長19.5％，創下新高，主因是去年台灣車市表現旺，裕隆集團新車銷量增長，帶動裕融分期融資承作件數與比率均提升，而中古車融資、商品分期業務額也分別有21.9％和10.2％的年增率；裕融去年自結合併稅前淨利23.1億元，稅後盈餘17.16億元，創下新高，每股稅前淨利7.27元，每股稅後盈餘達6.35元，優於2015年的5.36元。

另外，裕融前年於中國大陸取得首張純外資、以中古車融資業務為主體的汽車金融執照，並在去年4月開業營運，首年放款件數約1萬筆。裕融表示，今年為開業後的首個完整營運年度，預期累計承作放款件數將達4萬筆，並挹注公司業績繼續攀高，公司目標是至2018年，累計承作件數要突破10萬筆。

展望2017年，裕融表示，國內業務將持續多面向出擊，預計透過子公司裕富數位擴大消費品融資業務的版圖；轉投資格上租車則規畫跨足運輸業，發展多元計程車業務；行將企業則將擴大中古車拍賣、二手車商聯盟事業，並持續拓展中國大陸的中古車相關業務，力拚營運再創高。

資料來源-moneydj理財網